腾讯11月13日晚间公告财盛证券，公司第三季度实现收入1928.69亿元，同比增长15%；实现净利润631.33亿元，同比增长19%，核心财务指标均保持稳健增长态势。本次财报多次提到AI对各项业务发展的助力作用。腾讯也增加了营销开支。
腾讯在业绩回顾中称，“AI的战略投入，不仅为我们在广告精准定向及游戏用户参与度等业务领域带来助益，也带来了编程、游戏及视频制作等领域的效率提升”，并相信“随着混元能力不断提升，我们在推动元宝普及的投入以及在微信内发展AI智能体能力所作的努力，将带来更积极的进展”。
财务数据方面，2025年第三季度腾讯毛利达1087.98亿元，同比增长22%，毛利率由去年同期的53%提升至56%；非国际财务报告准则下，实现净利润705.51亿元，同比增长18%。每股基本盈利6.952元，同比增长21%；摊薄后每股盈利6.779元，同比增长20%。
从累计数据来看，腾讯今年前九个月总收入5573.95亿元，同比增长14%；实现净利润1665.82亿元，同比增长17%；每股基本盈利18.316元，同比增长19%。
业务板块方面，增值服务、营销服务、金融科技及企业服务三大核心业务均实现增长。其中，增值服务业务收入958.60亿元，同比增长16%，占总收入的50%。本土市场游戏收入428亿元，同比增长15%，《三角洲行动》《无畏契约：源能行动》等新游表现亮眼，《王者荣耀》《和平精英》等经典游戏持续贡献稳定收入；国际市场游戏收入208亿元，同比增长43%（固定汇率下42%），Supercell旗下游戏收入增长及新购工作室贡献显著，《消逝的光芒：困兽》获Steam平台“极度好评”。社交网络收入323亿元，同比增长5%，受益于视频号直播、音乐付费会员及小游戏平台服务费增长。
1.巨星农牧近30日内北向资金持股量增加11.92万股，占流通股比例增加0.03%；
营销服务业务收入362.42亿元，同比增长21%，占总收入19%。增长主要得益于用户参与度及广告加载率提升带来的曝光量增加，以及AI驱动的广告定向技术推动eCPM增长，全行业广告主投放均呈增长态势。腾讯广告AIM+智能投放产品矩阵的推出，实现广告定向、出价、版位自动配置及创意优化，有效提升营销投入回报。
金融科技及企业服务业务收入581.74亿元，同比增长10%，占总收入30%。金融科技服务收入高个位数增长，商业支付活动及消费贷款服务贡献突出；企业服务收入增长十余个百分点，受益于云服务及AI相关服务需求上升，微信小店交易额扩大带动商家技术服务费增长。
用户数据方面，截至2025年9月30日，微信及WeChat合并月活跃账户数达14.14亿，同比增长2%，环比增长0.2%，用户基础持续稳固；QQ移动终端月活跃账户数5.17亿，同比下降8%；收费增值服务订阅会员数保持2.65亿的稳定规模，腾讯视频1.14亿会员、腾讯音乐1.26亿会员均稳居行业领先地位。
研发投入方面，腾讯持续加大AI相关布局，第三季度一般及行政开支342.59亿元，同比增长18%，研发投入228.2亿元，亦创单季新高，同比增长达到28%。主要用于AI相关研发。混元基础模型的图像及3D生成模型达到行业领先水平，大语言模型在编程、数学等复杂推理能力上显著提升。AI技术已在广告精准定向、游戏用户参与度提升等领域实现落地，同时推动编程、视频制作等效率优化。
财务状况方面，截至9月30日，腾讯现金净额达1024.22亿元，较6月末增长37.3%；第三季度自由现金流585亿元，经营活动产生现金净额853亿元，资金流动性充裕。
第三季度，腾讯以总代价约211亿港元回购3536万股股份并注销。
另外财盛证券，第三季度销售市场推广开支环比增长22%，达到115亿元，主要是游戏和AI原生应用程序的发展需要。
文章为作者独立观点，不代表财盛证券观点
